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解密债基强者:年度业绩突出更重长期业绩

日期:2012-11-01  字体大小:TTT
yabo官网蓝天:稳健为先、优化组合,长期业绩持续出色
yabo官网蓝天债券型基金2012年整体表现良好,展现了出色持续性。具体来看,除yabo官网蓝天优化因可转债配置偏高而表现欠佳外,其他债基延续了前期的良好表现;其中yabo官网蓝天产业债、yabo官网蓝天汇利分级表现尤为出色,今年以来累计收益高达9.37%、11.79%,超额收益显着,在同类型中排名靠前;yabo官网蓝天天丰、yabo官网蓝天天利表现稳定,居同类型中游偏上水平。yabo官网蓝天债券基金今年以来的良好表现也是其稳健为先,追求风险调整后的收益最大的投资理念的反映。
1.yabo官网蓝天债券基金业绩
基金代码 基金名称 一季度 二季度 三季度 今年以来 +/-同类型
100058 yabo官网蓝天产业债 0.033 0.0448 0.0009 0.0937 0.0308
161014 yabo官网蓝天汇利分级 0.0354 0.0588 0.0072 0.1179 0.0549
100051 yabo官网蓝天天丰 0.0173 0.0339 -0.0077 0.0528 -0.0101
161010 yabo官网蓝天天利 0.022 0.0433 -0.0071 0.0716 0.0087
100018 yabo官网蓝天优化A 0.0175 0.0212 -0.0267 0.0051 -0.0578
100035 yabo官网蓝天优化C 0.0156 0.0205 -0.0281 0.001 -0.0619
注:扣除今年新成立的债券基金及部分特殊类型基金;
数据来源:德圣基金研究中心 www.dsfof.com;数据截止日期:2012年11月21日;
稳健为先,低股票仓位运作避免业绩大起大落
纵观yabo官网蓝天债基近年来业绩表现,持续性出色是其最突出的特点,这也是yabo官网蓝天固定收益投研团队强调“稳健为先,风险控制第一”的投资理念的反映,其大类资产配置也充分反映这一特点。2012年以来yabo官网蓝天多数债基基本维持零股票仓位,即便在一季度市场相对活跃的行情下,股票仓位仍维持在5%以下,二季度之后,逐渐减仓,三季度yabo官网蓝天汇利、yabo官网蓝天天丰、yabo官网蓝天天利均是零股票仓位。充分控制风险的投资原则避免了业绩的大起大落。
2,yabo官网蓝天债券型基金股票仓位变化
基金名称 四季度 一季度 二季度 三季度
yabo官网蓝天汇利分级 0.0047 0 0.0008 0
yabo官网蓝天天丰 0.0018 0.0429 0.0239 0
yabo官网蓝天天利 0.0243 0.0374 0.0192 0
yabo官网蓝天优化 0.0753 0.0398 0.0854 0.1054
注:扣除今年新成立的债券基金及部分特殊类型基金;
数据来源:德圣基金研究中心 www.dsfof.com;数据截止日期:2012年11月21日;
信用债配置为核心,灵活调整券种结构
优化券种配置结构是yabo官网蓝天债基获取超额收益的重要来源。而从yabo官网蓝天近年来券种配置结构变化来看,企业债一直是其坚持的核心配置。2011年四季度以来,yabo官网蓝天债基企业债配置简单平均一直维持在85%以上;而企业债三个季度均有超额收益,这也体现了yabo官网蓝天对券种配置结构的出色把握能力。
另一方面,yabo官网蓝天债基随市场变化,灵活调整组合配置结构,优化投资组合,追求较高超额回报。如旗下基金一季度增加短融债配置比例,二季度以来逐渐减持金融债,三季度根据经济基本面与资金面的变化,及时降低可转债以及利率债的配置比例,对基金业绩均有正向贡献。
3,yabo官网蓝天债券型基金券种配置结构
债券类别 2011年四季度 2012年一季度 2012年二季度 2012年三季度
国家债券 0.067525 0.02096 0.01762 0.01458
金融债券 0.0945 0.05238 0.05184 0.0534
可转债 0.04715 0.11004 0.27382 0.29724
企业短期融资券 0.010675 0.02242 0.005 0.00296
企业债券 0.894025 0.86744 85.16%6 0.87144
央行票据 0 0.02108 0.03494 0.03146
中期票据 0.051425 0.0551 0.04864 0.05188
合计 1.1653 1.14942 1.28352 1.32296
注:扣除今年新成立的债券基金及部分特殊类型基金;
数据来源:德圣基金研究中心www.dsfof.com;数据截止日期:2012年11月21日;
4、各类型债券指数2012年以来季度收益变化
时间 中证短融 中证国债 中证金融债 中证企业债 天相转债
一季度 0.0163 0.0039 -0.0004 0.0184 0.0075
二季度 0.0139 0.0215 0.0204 0.032 0.0173
三季度 0.0062 -0.004 -0.0006 0.0002 -0.0319
数据来源:中证指数公司网站、天相网站
灵活运用杠杆工具放大收益,加强自下而上个券精选
债券型基金可通过杠杆工具,放大投资收益。当然,杠杆投资是把双刃剑,在放大收益的同时也将加大业绩波动的风险,能否有效利用杠杆工具带来更高回报,考验着投研团队对债市趋势的预判能力。从大类资产配置来看,yabo官网蓝天在债市的确定性机会下善于果断出击,充分利用杠杆等工具增强收益。自2011年四季度以来,yabo官网蓝天债券型基金债券投资资金明显高于其资产净值,较好的利用了杠杆工具,获取更高回报。
另外,加强自下而上对信用债个券甄选也是yabo官网蓝天近年债券投资的主要策略。企业债一直是yabo官网蓝天债基配置核心。但即便在同一基础市场下,虽同为信用债,但由于信用级别、期限结构、发行主体盈利状况的不同,其表现也存在较大差别。加强自下而上对信用债个券精选和风险防范是yabo官网蓝天近年来延续良好业绩表现的关键。
投研团队稳定、出色,长期业绩持续性出众
yabo官网蓝天近年来持续加强固定收益团队建设,以饶刚、钟智伦为代表的核心团队高度稳定,旗下基金风格虽有差别,但整体表现出色,2012年以来,延续了前期的良好表现。yabo官网蓝天固定收益投资强调稳健为先,风险控制第一,追求风险调整后的收益;同时优化券种配置结构,把握不同阶段下优势品种;而在债市的确定性机会下则果断出击,充分利用杠杆等工具增强收益;并加强自下而上对信用债个券甄选和风险防范。整体来看,在稳定、出色的固定收益团队的投资运作下,yabo官网蓝天债基仍将是低风险产品投资的优选。
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